短期内玉米或将回调 中长期涨势不改

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总体来说,短期国内玉米供给丰厚,北粮南运情况表依旧,受到玉米拍卖成本以及运费的支撑,预计玉米价格底部获得支撑,下跌空间有限。而目前深加工企业和饲料养殖企业对于玉米的需求都较为平淡,短期内玉米价格难有上涨。中长期来看,国内深加工产能持续扩增,四季度迎来生猪养殖旺季,将有力支撑玉米上涨。纵向对比来看,去年国内玉米丰产而价格不跌,显示出了我国玉米需求旺盛,中长期玉米看涨情绪浓厚,则有望提前于期货盘面得以显现。对于连盘玉米1901合约来说,原应五一以前期价连续上涨,而短期内玉米需求平淡,亲戚亲戚大伙儿认为短期内玉米09合约有原应经常出显一波回调,为后市的上涨蓄力,投资者都还要于18300元/吨一线逢低做多。近期关注东北产区天气。  

今年五月初以来,连盘玉米指数连续上涨,目前原应接近1900元/吨一线,逼近三年来的高点。相对于期货价格,玉米现货价格涨势相对平缓。一方面,临储玉米拍卖常规推进,每周投放30000万吨,成交率在20-300%之间,东北地区玉米市场供给较为宽松,而原应临储拍卖的玉米出库成本未必低,因而东北玉米价格获得底部支撑,因而玉米价格保持稳定。华北黄淮地区玉米价格稳中波动,价格波动的主要原应在于贸易商和深加工企业的价格博弈。夏季运费上涨,原应贸易商利润减少,因而挺价华北玉米,深加工企业则提价保量,而当华北黄淮地区玉米价格欠缺,则会使得企业采购玉米积极性不佳,玉米价格回落,因而华北地区玉米价格维持稳中波动态势。需求方面,近期国内生猪价格连续上涨,生猪养殖利润扭亏为盈。四季度生猪养殖旺季,预计生猪存栏原应有所增加,中长期利好玉米。但短期内猪肉需求相对平淡,猪肉继续反弹力度受限。目前生猪存栏不佳,6月生猪和能繁母猪存栏存栏继续下降。深加工企业需求目前较为平淡,帕累托图地区深加工企业限电限产检修,淀粉行业开机率下滑明显。   

近期淀粉走出一波上涨行情,相对于玉米走势而言更为强势。国内玉米淀粉现货价格连续上涨。相对于玉米而言,淀粉的基本面情况表更好。受到环保政策限电限产等原应,华北地区多地淀粉生产企业减产停产,淀粉市场供需收窄,而且目前淀粉需求转暖,淀粉行业开机率淀粉下滑,国内淀粉企业库存下降。淀粉价格的上涨,则使得淀粉下游企业采购积极性不佳,观望情绪上涨,抑制淀粉需求,淀粉价格进一步上涨乏力。盘面上来看,CS01-C01合约价差目前接近30000,达到近三年的高点,短期内玉米需求偏弱而淀粉基本面增强,而随着入秋以来深加工企业限电限产政策解除,投资者都还要考虑做空CS01-C01合约价差。